Ítéletet mondott Magyarországról az OTP, ide kell most tenni a pénzeket
További Gazdaság cikkek
- A kormány nem tudta teljesíteni az ígéretét, mégis vége a recessziónak
- Csaknem harmincéves rekord dőlt meg a Balatonnál
- Megnyitja első kocsmáját a Lidl
- A kormány tisztviselője állítja: Magyarország mégsem vesztett el 400 milliárd forintnyi uniós forrást
- Energiaügyi Minisztérium: Jó hír, hogy újabb erőmű épül Magyarországon
A globális gazdasági kilátásokat elsősorban Donald Trump régi-új amerikai elnök január 20-án esedékes hivatalba lépése határozhatja meg 2025-ben. Az amerikai gazdaság növekedése még mindig erős, egyelőre nem látszanak a lassulás jelei, ezen azonban változtathat az új adminisztráció, ha beváltja a vámokra és az illegális bevándorlás visszaszorítására vonatkozó ígéreteit.
Ha megvalósulnak a kampányban hangoztatott intézkedések, akkor azok emelhetik az inflációt és lelassíthatják az amerikai gazdaságot.
Tardos Gergely, az OTP Elemzési Központjának vezetője szerint az idei esztendőnek jó évnek kell lennie, de Donald Trump megválasztása számos kockázatot rejt magában. Trump a deregulációval az amerikai belső piacot kívánja védeni, a megtartott adócsökkentések mellett a protekcionizmusban látja Amerika jövőjét. Az amerikai államháztartás méretét is csökkenteni akarja, ezek az intézkedések összességében a részvényeknek ideálisak. Az OTP elemzői ezzel magyarázták azt, hogy a piacok jól fogadták Trump megválasztását.
Az eurózónában amúgy is hosszabb ideje a lefelé mutató kockázatok erősebbek, amit csak tetézne, ha Trump valóban vámot vetne ki az európai termékekre. A piac most arra számít, hogy az Európai Központi Bank további 75 bázisponttal csökkenti az irányadó kamatot 2025-ben, de az OTP Global Markets elemzői akár ennél nagyobb lazításra is látnak teret a gyengébb gazdasági növekedés és az enyhülő inflációs nyomás miatt.
Az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve a várakozások szerint 25-50 bázisponttal csökkentheti idén a tengerentúli kamatszintet, de ha beigazolódnak a félelmek (vámháború, lassuló gazdaság, magasabb infláció), akkor ennél kisebb lehet a mozgástér a kamatcsökkentésre.
Donald Trump Európában is felfordulást okozhat
Európában a mediterrán országok jobb helyzetben vannak, hiszen a turizmus – ahogy Magyarországon is – jobb állapotban van, mint az észak-európai országok a gyengélkedő ipari szektorokkal. Az Európai Unióban 1 százalék körüli növekedést várnak az OTP elemzői, hiszen Európában abban lehet bízni, hogy az inflációs nyomás enyhül a gyengülő bérdinamikák miatt. „Borzasztóan erős a turisztikai kereslet Európa-szerte” – összegezte Tardos Gergely.
„A 2024-es magyar GDP-növekedés 0,4 százalék körül lehetett, ami jóval elmarad az előzetes várakozásoktól és a régiós országok adataitól. Ezért elsősorban a beruházások jelentős visszaesése lehetett a felelős, ami ráadásul egyedi tényező a kelet-közép-európai régióban” – mutatott rá Tardos Gergely, az OTP Bank Elemzési Központjának vezetője.
Azt is kiemelte, hogy hiába bővült 3-4 százalék körüli mértékben a fogyasztás, ezt bőven ellensúlyozta a beruházások 15 százalékos visszaesése; nagyrészt emiatt került ismét technikai recesszióba Magyarország. Ugyanakkor mostanra látszanak pozitív jelek: a zuhanás lassult, így hamarosan túljuthatunk a mélyponton a szakértők szerint.
A magyar tavalyi növekedés jobb, mint a 2023-as adat, ugyanakkor gyenge érték, feltehetően 2024-ben 0,5 százalékos növekedést könyvelhet el Magyarország. Ennek oka részben a beruházások drasztikus visszaesésének köszönhető, de a fogyasztás és a bérdinamika is tovább erősödhet. „Idén nem lesz beruházásesés, vagy csak egy picit, és az export is pluszba fordulhat az exportkapacitások bővülése következtében.”
A bank elemzői összességében 2 százalékos gazdasági növekedést tartanak valószínűnek az idén, ami elmarad a korábbi 2,5 százalékos előrejelzésüktől.
Ráadásul még ebben a prognózisban is lefelé mutató kockázatok vannak az esetleges amerikai vámok, a munkaerőpiac gyengélkedése és a beruházások esetleges további visszaesése miatt. A jövő évi parlamenti választásokkal kapcsolatos gazdaságélénkítő lépések pedig majd csak 2026-ban éreztetik igazán a hatásukat.
Kilábalás előtt Magyarország?
Az inflációban 2024-ben jelentős csökkenést láttunk, idén enyhén meghaladhatja a jegybanki toleranciasáv (3 plusz-mínusz 1 százalék) felső szélét, 4,5 százalék környéki átlagos inflációs rátával számolnak az OTP Bank elemzői. A jövedékiadó-emelések, a növekvő fogyasztás, a béremelkedés és a tartósan gyenge forint hozhat némi emelkedést a mutatóban 2025-ben. Ugyanakkor már most látszanak kockázatok, mint például a geopolitika, a magasnyomású gazdaság és a márciustól hivatalba lépő új jegybankelnök esetleges intézkedései.
Két éve elképesztően nagy – két számjegyű – mértékben esik a beruházások mértéke, meglehetősen ritka, hogy a harmadik évben is hasonló visszaesést lehet elkönyvelni egy gazdaságban. Az ipari szektor is javulhat jövőre, talán nem lesz negatív, de nagy áttörésre nem lehet számítani az OTP elemzői szerint. „A kilábalás inkább Budapesten szokott elindulni, aztán jönnek a nagyobb városok.”
Tardos Gergely az Index kérdéseire kifejtette, a vállalati profitokban már látszik csökkenés, amit a termelékenység hiánya és a feszes bérdinamika együtt okozott. A munkaerőpiacra belépők száma csökken régiós szinten is, amihez jelentős kivándorlás párosul. Az ebből származó többletinflációt nem sikerült a termelékenységi oldalon megragadnunk, így egy idő után a cégek kénytelenek áremelésre. A hazai kkv-szektorban nagyon alacsony a termelékenység, azonban erre a kormánynak az a válasza, hogy a magasnyomású gazdasággal konszolidáció menjen végbe. Ugyanakkor jelenleg eddig az látható, hogy a hosszabb távú reálbértrendek már beleharaptak a vállalatok profitjába.
Sándor Dávid, az OTP Global Markets vezető befektetési stratégája arra hívta fel a figyelmet, hogy óvatos megközelítést kell vinni a befektetési stratégiákban. Egyelőre alappálya szerint mély recesszióra nem kell számítani. A tavalyi évvel ellentétben, amikor komoly recessziós félelmek voltak. Szerinte továbbra is jó befektetés lehet az arany, ugyanakkor kiemelte az uránt is. Utóbbi esetén látszik, hogy kell a világnak ez az energiaforrás. Egy portfóliók kialakításában érdemes figyelni a mesterséges intelligenciára, és játszani a jövőbeli térnyerésére. Egyébként ez egybevág az uránnál látható keresletnövekedéssel, hiszen az AI-hoz kapcsolódó adatcentereknek energia kell.
Lengyelország továbbra is jó gazdasági növekedési hátszéllel halad, ez a részvényeiben is megfigyelhető. A Telex kérdéseire az OTP elemzői kifejtették, az ipari szektorban majdnem mindenhol recessziós nyomás van szerte a világban, Amerikában is a szolgáltató szektor hozza a növekedést. Lengyel, magyar, végül román piac – ez lehet a sorrend a befektetők szemében kifejezetten Magyarország régiójában.
Az Index kérdéseire pedig kifejtették, a román gazdaság gyorsan nőtt a korábbi években, a fogyasztási hajlandóság mellett, kialakult a „versengő kapitalizmus”. Azonban tavaly politikai instabilitás mellett ikerdeficites környezetbe kerültek, a makrogazdasági problémáik a legnagyobb instabilitást jelentik régiós szinten, a lej az elemzők szerint túlértékelt. A román gazdaság a mai napig ikerdeficitben van, a „külső egyensúly sokkal rosszabb, mint a mienk” – összegezte Tardos Gergely.
Kérdéses a forint helyzete
A folyó fizetési mérleg egyenlegének gyors javulása egyértelműen az utóbbi évek pozitívuma volt. Tavaly már a GDP 2-3 százalékának megfelelő többletet mutathatott Magyarország külső finanszírozási pozíciója. Ez ugyan valamelyest csökkenhet 2025-ben, de még így is elérheti a GDP 1,8 százalékát.
További jó hír, hogy véget ért a külső eladósodottság meredek emelkedése: az OTP Bank elemzői szerint a mutató fokozatosan a GDP 60 százaléka közelében mérséklődhet a következő időszakban. Ezzel párhuzamosan nőttek a devizatartalékok, javult a tartalékmegfelelőség, így kissé nőtt a Magyar Nemzeti Bank mozgástere, hogy szükség esetén beavatkozzon.
Ezekből a tényezőkből kiindulva az OTP Bank szakértői jelenleg 370 körülire taksálják a forint valós árfolyamát, vagyis a mostani, 410 feletti kurzus jelentős alulértékeltségről árulkodik. Ebből kiindulva akár jelentős erősödésre is lehetne ugyan számítani, az elemzők mégis azt gondolják: középtávon a forint kontrollált leértékelődési pályán marad, vagyis inkább fokozatosan gyengül tovább. Rövid távon azonban 2025-ben a korábbinál fontosabb lehet a gazdaság szereplői számára a stabil árfolyam fenntartása, így az év végére kis erősödésre lehet számítani, az OTP Bank elemzői úgy vélik, 405-ös euróárfolyammal zárhatjuk 2025-öt.
„A számos bizonytalanság miatt nemcsak a devizák között érdemes diverzifikálni a befektetési portfóliókat, hanem a különböző eszközosztályok, mint a részvények és kötvények, valamint a régiók között is. Ez utóbbi kapcsán fontos kiemelni, hogy a kelet-közép-európai régió piacai továbbra is alulértékeltek a világ más piacaihoz képest” – mutatott rá Sándor Dávid, az OTP Global Markets Multi-Asset elemzési osztályának vezetője.
(Borítókép: Gorondy-Novák Edit / Index)
Ehhez a cikkhez ajánljuk
- Gazdaság
Nehézkes hétfő, már most lejtőre kerülhetett a forint
Az eurót reggel hét órakor 408,37 forinton jegyezték.
január 27., 07:57
- Gazdaság
Hivatalosan is 18 millió forintra nőtt az áfa alanyi adómentesség értékhatára
Az adóalany február 28-ig nyilatkozhat az alanyi áfamentesség választásáról.
január 26., 08:40
- Gazdaság
Ultimátumot kaptak az ukránok – Orbán Viktor elmondta, hogy mit követel
Donlad Trump is leült az asztalhoz, és rögtön tétet emelt.
január 25., 11:44
- Mindeközben
Nehéz időszakáról vallott Köllő Babett: Többször sírógörcsöt kaptam a tükörbe nézve
53 perce
- Gazdaság
Matolcsy György: Egy magyar hős, az euró atyja közelebb hozta egymáshoz Európa országait
A Lámfalussy-konferencián szólalt fel a magyar jegybankelnök.
január 27., 10:06
- Gazdaság
Jelentősen emelkedett a mozijegyek ára, de van drágább szórakozás is
A szakemberek szerint 2025 már jobb év lesz a nézőszámot illetően, mint a tavalyi.
január 25., 11:55
- Gazdaság
Bejelentést tett a kormány, a munkavállalók után milliókhoz juthatnak a vállalatok
Az egy főre jutó támogatás mértéke nagyjából 2,5 millió forint lehet új munkavállalónként.
január 27., 09:30
- Címlapon
A kormány nem tudta teljesíteni az ígéretét, mégis vége a recessziónak
A fordulat kapujában áll a magyar gazdaság.
36 perce
- Címlapon
Az országos főépítész Rákosrendezőről: A politikai hisztéria miatt nem látszik a lényeg
Lánszki Regő szerint az új építési szabályozás magyarázza a Grand Budapest fejlesztés koncepcióját is.
3 órája
- Mindeközben
Béres Alexandra tanácsa az életmódváltáshoz: Nem kell lemondani mindenről, de muszáj kijelölni a határokat
3 órája
- Gazdaság
Nagy Márton pénzesőt ígért, ez több mint 800 ezer családot érint
A miniszter szerint a középosztály erősítésén dolgoznak.
január 25., 19:51
- Gazdaság
Évek óta figyeljük a forintot, most ítéletet mondtunk róla
Századik részéhez ért az Index heti deviza- és tőzsdepiaci összefoglalója.
január 26., 07:33
- Címlapon
Tragédia Washingtonban: legalább tizennyolcan haltak meg egy légi balesetben
A repülőteret lezárták, folytatják a túlélők keresését.
3 órája
- Címlapon
Valami elrettentőt hoz haza a kormány Abu-Dzabiból
A magyar honvédelmi miniszter jelentette be.
2 órája
- Gazdaság
Jó hír az autósoknak: keddtől csökkenhet a benzin és a gázolaj ára is
Egyes kutak árai ettől eltérőek lehetnek.
január 27., 12:20
- Címlapon
Rusvai Miklós: Nyolc éve nem történt ilyen, mint amit most az influenzajárványnál látunk
A virológus elárulta, miért beteg most minden harmadik ember.
tegnap, 18:53
- Gazdaság
Pörög Donald Trump eldobott kockája, 640 milliárd dollárnál állhat meg
Az új amerikai vámok felgyorsítanák a globális kereskedelem átrendeződését.
január 24., 19:10
- Gazdaság
Megjelent Karácsony Gergely előterjesztése a mini-Dubaj területének elővásárlásáról
Az elővásárlási jog érvényesítéséről jövő szerdán dönt a közgyűlés.
január 25., 07:04
- Címlapon
Az ukránok szerint Moszkva egy óriási földalatti katonai bázist épít, a helyszínről felvétel is készült
3 órája
- Gazdaság
Itt az európai lista a gyorshajtások büntetési tételéről
Szlovéniában drágább, míg Szlovákiában lényegesen alacsonyabb a büntetési tétel.
január 27., 13:38
- Gazdaság
Tengeralattjárók atomreaktorait gyárthatja le a Rolls-Royce
Az új flotta várhatóan a 2030-as években áll teljes számban hadrendbe.
január 24., 18:32
- Címlapon
Kitört egy újabb háború, lerohantak egy Budapest-méretű várost
Szijjártó Péter kemény üzenetet küldött az agresszornak, az ENSZ szerint is súlyos a helyzet.
2 órája
- Gazdaság
Megkapta a környezethasználati engedélyt a Debrecenben épülő akkugyár
A kínai vállalat szerint tiszteletben tartják a helyi lakosok igényeit.
január 24., 15:57
- Gazdaság
Donald Trump miatt állított fel „hadműveleti szobát” a J.P. Morgan
Az elemzők arra számítanak, hogy az új elnök fellépése pozitív hatással lesz a gazdaságra.
január 24., 07:50
- Gazdaság
Fontos adózási ügyben hozott döntést Orbán Viktor
A miniszterelnök abban bízik, hogy az amerikai elnök megoldást hoz a kérdésben.
január 24., 09:34
- Gazdaság
A Mészáros Csoport építi a legújabb erőművet Magyarországon
Új lendületet kaphat az energetikai szakma.
január 24., 15:17
- Címlapon
Befogadott egy macskát, majdnem ez lett a veszte
Egy depresszióba csúszó, társfüggő nő és egy furcsa macska kaotikus kapcsolata.
3 órája
- Gazdaság
Csökkent a foglalkoztatottak száma a KSH adatai szerint
A Nemzetgazdasági Minisztérium is reagált az adatokra.
január 24., 16:30
- Gazdaság
Üzent a „károgóknak” Orbán Viktor, aztán az egyik minisztérium publikálta a számokat
A minszterelnök szerint ez óriási.
január 24., 14:49
- Gazdaság
Rendkívüli árcsökkenés jön a benzinkutakon
Még a héten életbe lép a változás.
január 24., 10:02
- Címlapon
Négy magyar bontókalapáccsal rúgta be az ajtót Amerikában
A magyar bandának nem lóg bilibe a keze, de Amerikát azért megkörnyékezték.
2 órája
- Gazdaság
Megszólalt a Wizz Air vezére a repülőtér visszavételéről
Váradi József azt is elárulta, hogyan lépnek nagyobbat, mint a Ryanair.
január 24., 06:20