Hátborzongató jóslatot mondott a Magyar Nemzeti Bank, jöhet a nagy ellenszél
További Gazdaság cikkek
- A „dupla pofon” hatásai még sajognak, de vonzó célpont Magyarország
- Nagy Márton: Ősztől saját bankja lesz a turisztikai szektornak
- Tovább szedi áldozatait a zsugorinfláció, a Milka és az egyik tortillachips is összemegy
- Rég látott csúcsokat ostromolt a forint, aztán úthengerrel jött Donald Trump
- Fortuna mosolygott egyet szombat este, többen is jól jártak a Luxor és a joker sorsolásán
Marad a jegybanki szigor az év elején, szinte biztosra mondható, hogy nem vág kamatot az MNB – írtuk meg kedden reggel. Donald Trump megválasztása hatással van a hazai monetáris politikára is, a régi-új amerikai elnök kereskedelem- és bevándorláspolitikai tervei magasabb inflációt vetítenek előre az Egyesült Államokban, ami a dollár erősödésén és a feltörekvő piacok devizáinak gyengülésén keresztül a forintot is nyomás alá helyezi.
Ennek megfelelően nem változtatott az alapkamaton a Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa kedden, így az marad 6,5 százalékon.
A jegybank tavalyelőtt májusban kezdte meg a kamatcsökkentést a 18 százalékos irányadó kamatról, amely a szeptemberi 25 bázispontos kamatvágással 6,5 százalékra ért, és azóta is ott tartózkodik. Most az Indexnek a gazdasági szakértők azt emelték ki, hogy a Monetáris Tanács januári ülése nem sok izgalmat tartogat.
Borítékolható volt a döntés
A lapunknak nyilatkozó szakértők biztosra mondták, hogy változatlan marad a kamatszint. Emellett a jegybanki kommunikáció is szigorú maradhat. „A piaci folyamatok és az inflációs trend alapján az MNB-nek a következő hónapokban sem lesz mozgástere a kamatkondíciók lazítására” – vetítette előre az Indexnek küldött elemzésében Bukovszki András, a CIB Bank elemzője.
Emögött több tényező áll, az év utolsó hónapjában a novemberi 3,7 százalékról 4,6 százalékra gyorsult a pénzromlás éves üteme, kissé meghaladva a piaci várakozásokat és az MNB előrejelzését is. „A magas infláció árnyékát is el kell tüntetni a gazdaság gyors újraindításához” – fogalmazott akkor.
A külső környezet és az inflációs kilátások indokolják, akár huzamosabb ideig a jelenlegi szinten maradhat az alapkamat, a relatív kamatfelárunk növekedését okozva. A forint pedig nem erősödött számottevően azóta, így nem meglepetés az év utolsó ülésén született kamatdöntés:
Most, decemberben, szintén a kamattartás mellett döntött a jegybank, ami támaszt ad a forintnak is,
habár a döntést már beárazhatták a befektetők. Az Indexnek nyilatkozó szakértők előzetesen is kamattartást vártak, így a döntés nem okozott meglepetést. A döntésnél is fontosabb lehet, amit majd Virág Barnabás jegybanki alelnök mond a kamatpálya várható alakulásáról a kedd délután élőben közvetített háttérbeszélgetésen.
Nehéz helyzetben a feltörekvő piacok
A Monetáris Tanács a döntéséhez csatolt közleményében azt hangsúlyozta, hogy az Európai Unió ipari és kiskereskedelmi indikátorai visszafogott gazdasági növekedésre utalnak 2024 negyedik negyedévében. Ezzel szemben az Egyesült Államok a beérkező adatok alapján élénk növekedést mutatott, valamint Kínában is gyorsult a gazdasági növekedés üteme a negyedik negyedévben.
Fontos kiemelni, hogy a jegybank szerint a külső konjunktúra alakulásának szempontjából továbbra is kockázatot hordoznak a gyenge európai ipari termelési kilátások, valamint az általánosan kiélezett geopolitikai helyzet. Az infláció az eurózónában 2,4 százalékra, az Egyesült Államokban pedig 2,9 százalékra gyorsult decemberben.
Magyarországon decemberben a fogyasztói árak az elemzői várakozásokat meghaladó mértékben, 4,6 százalékkal emelkedtek éves összevetésben. 2024-ben az éves átlagos infláció 3,7 százalékon alakult. A maginfláció decemberben 4,7 százalékra emelkedett.
Virág Barnabás, a Magyar Nemzeti Bank alelnöke a háttérbeszélgetésen annak adott hangot, hogy a globális befektetői hangulatot a decemberi kamatdöntés óta nagy fokú bizonytalanság jellemzi. A Federal Reserve és az Európai Központi Bank decemberben ismét 25 bázispontos kamatcsökkentést hajtott végre. A piaci árazások alapján idén a két meghatározó jegybank monetáris politikája között divergencia várható, ami a feltörekvő piacokon a kockázatkerülés erősödését eredményezheti. A régióban a cseh, a lengyel és a román jegybank egyaránt változatlanul tartotta irányadó rátáját.
A gáz- és olajárak decemberhez képest emelkedtek, miközben a nagy jegybankok kamatpályájában divergencia várható. Továbbá az infláció és a maginfláció az elemzői prognózisukat felülmúlta, és a jegybank várakozásánál is magasabban alakult. Az infláció pedig figyelmeztető jel a feltörekvő piacokon.
Ezért fegyelmezett inflációellenes gazdaságpolitika szükséges a központi bank szerint. az MNB alenöke úgy véli, ez az alapja a gazdasági növekedésnek, a konjunktúrának és költségvetési stabilitásnak.
A jegybank elemzése rávilágít, hogy a konjunktúraindikátorok alapján a magyar gazdaság teljesítménye erős kettősség mellett visszafogottan alakult 2024 negyedik negyedévében. Novemberben folytatódott a kiskereskedelmi forgalom bővülése, ugyanakkor az ipari termelés és az építőipari aktivitás csökkent.
A változatlanul erőteljes reálbér-növekedés mellett a fogyasztói bizalom november után enyhe javulást mutatott. A foglalkoztatottak száma némileg mérséklődött, de historikus összevetésben továbbra is magas, míg a munkanélküliségi ráta alacsony. A dezinfláció februártól újraindul. 2025-től a gazdaság növekedésének egyre szélesebb alapjait látjuk, amivel a magyar gazdaság fokozatosan kiegyensúlyozott növekedési pályára kerülhet.
Erősödhet a dollár, nőhet az ellenszél
A döntésről a jegybanki alelnök elmondta, hogy a stabil, kiszámítható gazdasági környezet a bizalom erősítésén keresztül a teljes makrogazdasági pályát alapvetően meghatározza.
A feltörekvő piacokkal szembeni kockázatkerülés és az aktuális inflációs kockázati kilátások mellett az alapkamat huzamosabb ideig a jelenlegi szinten maradhat.
A Monetáris Tanács előre tekintő iránymutatása megváltozott:
[...] a geopolitikai feszültségek, a változékony pénzpiaci környezet és az inflációs kilátásokat övező kockázatok a szigorú monetáris kondíciók fenntartását indokolják.
A külső közeg tekintetében meghatározó a befektetői hangulat gyors változékonysága. A gáz- és olajárak emelkedtek, ez az élelmiszerárakra is érvényes.
Mint említettük, a Fed és az EKB kamatpályája között divergenciát vár a magyar jegybank 2025-ben: az európai gazdaság állapota, az inflációs kép meredekebb kamatcsökkentést hozhat az eurózóna esetében. Az eurózóna és az amerikai piacok közötti kamatkülönbözet bővülhet.
„Ez egy dollárerősödést, a feltörekvő piacon pedig szembeszeles közeget eredményezhet”
– világított rá Virág Barnabás.
Alacsony infláció kell a növekedéshez
Decemberben a fogyasztói árak az elemzői várakozásokat meghaladó mértékben, 4,6 százalékkal emelkedtek éves összevetésben. 2024-ben az éves átlagos infláció 3,7 százalékon alakult. A maginfláció decemberben 4,7 százalékra emelkedett. A fogyasztóiár-index emelkedését főként a feldolgozott élelmiszerek és az üzemanyagok árnövekedése okozta, míg a maginfláció emelkedéséhez a feldolgozott élelmiszerek mellett a tartós iparcikkek árának emelkedése járult hozzá.
Virág Barnabás szerint nagyon érzékenyen reagálnak a gazdasági szerepelők az infláció emelkedésére. Erre szerinte Magyarországon is fel kell készülni. A globális nyersanyagárak növekedése és a forintpiaci mozgások együttes hatása megjelent az importált termékek áraiban. A tanács változatlanul kiemelten figyeli a szolgáltató szektor árazási döntéseit. A lakossági inflációs várakozások július óta emelkedő trendet mutatnak.
Az MNB alelnöke arra is kitért, hogy a lakossági jövedelmek húzatják az idei évi növekedést. A reálbérek emelkedésével párhuzamosan fokozatosan bővülő fogyasztás előre tekintve is a növekedés motorja lehet. A hazai hitelezési folyamatokat továbbra is kettősség jellemzi:
- decemberben folytatódott a lakossági hitelpiac élénkülése,
- miközben a vállalatok hitelkereslete továbbra is alacsony maradt.
A háztartási hitelállomány éves növekedése 2025-ben tovább gyorsulhat – ehhez hozzájárul a munkáshitel is –, míg a vállalati hitelezés üteme a konjunktúra élénkülésével és a bizonytalanság oldódásával párhuzamosan 2025 második felétől stabilizálódhat magasabb szinten.
Azonban az MNB szerint a szélesebb bázisú növekedésnek a kulcsa az alacsony infláció.
Az elemzésükben azt is kiemelték, hogy a mérsékelt európai konjunktúra rövid távon visszafogja a hazai kivitelt. Ám a folyamatban lévő és az újonnan bejelentett jelentős kapacitásbővítő külföldi közvetlentőke-beruházások 2025 közepétől élénkítik az exportot, amivel párhuzamosan hazánk exportpiaci részesedése is emelkedik. A gazdaság fokozatosan kiegyensúlyozott növekedési pályára állhat, ehhez „a jegybank stabilitással tud hozzájárulni.” A bizalom erősítését pedig többször kiemelte az MNB alelnöke.
Az MNB arra számít, hogy a reálbérek növekedésével összhangban a kiskereskedelmi forgalom is élénkül, azonban úgy látják, hogy a bizalom lassabban áll helyre. Ehhez köze lehet annak, hogy a lakosság milyen inflációt érzékel – véli a jegybanki alelnök.
A meghatározó nagy gazdaságok várható kamatpályáit jelentős bizonytalanság övezi
– jelezte Virág Barnabás. Hozzáfűzte, hogy a feltörekvő piacokkal szembeni kockázatkerülés és a fennálló geopolitikai feszültségek az elmúlt hónapokban növelték a felfelé mutató inflációs kockázatokat. Továbbra is óvatos és türelmes monetáris politika indokolt.
„A tanács megítélése szerint a geopolitikai feszültségek, a változékony pénzpiaci környezet és az inflációs kilátásokat övező kockázatok a szigorú monetáris kondíciók fenntartását indokolják."
(Borítókép: Bődey János / Index)
Ehhez a cikkhez ajánljuk
- Gazdaság
A „dupla pofon” hatásai még sajognak, de vonzó célpont Magyarország
Hogyan küzd meg egy irodaház a globális felmelegedés jelentette kihívásokkal?
tegnap, 14:48
- Gazdaság
Rég nem látott üzemanyagár-csökkenés várható csütörtöktől
Fordulat jön a kutakon.
január 29., 10:52
- Gazdaság
Donald Trump felfedte terveit, így véreztetné ki Oroszországot
Ezzel még Magyarország is jól járhat.
január 28., 17:31
- Mindeközben
Jennifer Garner olyan jóban van exférjével, Ben Affleckkel, hogy jelenlegi párja már útban érzi magát
tegnap, 21:30
- Címlapon
Ahol luxuslakások tornyosulnak a termelői piac fölé
Különös kontraszt alakul ki a két világ között.
tegnap, 19:52
- Mindeközben
Disneylandben készült fotója miatt a változás mellett döntött, látványos átalakulását pedig megosztotta a világgal
tegnap, 18:28
- Gazdaság
Csődöt jelentett egy kulcsfontosságú német autóipari beszállító
Több mint 250 autómodellnél használják az alkatrészeiket.
január 28., 13:30
- Gazdaság
A nukleáris ipar területén kötött együttműködést Magyarország Nagy-Britanniával
Kis méretű atomreaktorok fejlesztéséről született megállapodás.
január 28., 13:25
- Gazdaság
Folytatta egyeztetéseit az iparkamara a kormányzattal
Hatékonyabb támogatná a szervezet a vállakozói tevékenységet.
január 28., 18:37
- Gazdaság
Navracsics Tibor: 175 járásból csak 12 van országos átlag felett fejlettség tekintetében
A miniszter elmondta, miért van szükség a Versenyképes Járások Programra.
január 28., 11:11
- Címlapon
Brüsszelbe utazott Orbán Viktor, elárulta, mi a célja
Az Egmont-palotában gyűlnek össze a politikusok.
tegnap, 21:50
- Mindeközben
Lukács Miki bevallotta, nemrég született kisfia kis híján a Jézus nevet kapta
tegnap, 17:20
- Címlapon
A leggazdagabb volt a világon, most a legkövérebbek országa, és senki sem kíváncsi rá
Évtizedek óta senki sem dolgozik a tízezer (ex)milliomos szigetén.
tegnap, 15:38
- Mindeközben
Kasza Tibi akkor és most fotókon mutatta meg, mennyit változtak feleségével 2013 óta
tegnap, 15:36
- Címlapon
Volodimir Zelenszkij: A Nyugat és Moszkva megegyezett, ezért nem kapunk fegyvereket
tegnap, 05:56
- Gazdaság
Új korszak kezdődik Debrecenben: csúcstechnológiával őrzik a város levegőminőségét
Több száz milliós csúcstechnológiás felszerelésekkel erősít Debrecen.
január 29., 10:22
- Gazdaság
Kutatás: a magyarok könnyebbnek érzik az elhelyezkedést, és nőttek a tartalékaik
Többen vannak, akik egy évet is kihúznának fizetés nélkül.
január 29., 12:24
- Gazdaság
Orbán Viktor megszólalt az euró bevezetéséről
Azt is elárulta, mi lesz Matolcsy György mandátumának lejártával.
január 27., 10:48
- Gazdaság
Rekordot hirdetett a kormány, beindították Orbán Viktor fantasztikus évének motorját
Soha ennyien nem voltak kíváncsiak Magyarországra.
január 28., 09:42
- Címlapon
Több millió síelő lepte el a hegyeket, az olasz maffia lehet a háttérben
Van, ahol már létszámkorlátozás is életbe lépett.
tegnap, 15:20
- Gazdaság
Vegyi anyag került az üdítőkbe, visszahívja egyes termékeit a Coca-Cola Európában
A klorát nagy mennyiségben fogyasztva hányást, hasmenést okozhat.
január 28., 07:02
- Mindeközben
IShowSpeedet kicsinálták egy pankrátormérkőzésen, úgy kidobták a ringből, hogy a lába se érte a földet
tegnap, 14:20
- Gazdaság
A kormány miatt nem lehet Európa-bajnok ebben a szektorban Magyarország
Üzenetet kapott Orbán Viktor és Nagy Márton.
január 29., 12:40
- Gazdaság
Bejelentést tett a kormány, a munkavállalók után milliókhoz juthatnak a vállalatok
Az egy főre jutó támogatás mértéke nagyjából 2,5 millió forint lehet új munkavállalónként.
január 27., 09:30
- Címlapon
Nicole Kidman azt élvezi, ha megalázzák ebben az új erotikus drámában
Kicsit sem Jókislány a színésznő.
tegnap, 19:53
- Címlapon
„Nyomult, és fogdosott a mocskos kezével” – egy budapesti buszon zaklatták az ismert teológust
A rendőrséget is ki kellett hívni.
tegnap, 21:10
- Mindeközben
Kioldatta a töltőanyagokat az arcából az egykori modell, így néz ki természetesen közel 20 év után
tegnap, 12:40
- Gazdaság
Ezermilliárdok forognak kockán, sorban állnak a magyarok pénzéért
Sokan bírálják a kormányt, amiért ezt kegyként tálalja.
január 27., 17:30
- Gazdaság
Jó hír az autósoknak: keddtől csökkenhet a benzin és a gázolaj ára is
Egyes kutak árai ettől eltérőek lehetnek.
január 27., 12:20
- Mindeközben
Opitz Barbit a Házasság első látásra Szabijával hozták hírbe, íme a találgatásokat elindító lesifotók
tegnap, 11:04
- Címlapon
Felrobbantotta a netet a zseniális cselsorozatot bemutató Barca-csillag
Mutatjuk videón a jelenetsort.
tegnap, 16:55
- Címlapon
„Barterbe influenszerkedik” – elindult a kommentháború, miután Magyar Péter megborotválkozott
A Tisza Párt elnöke cáfolja, hogy bármit is reklámozna.
tegnap, 19:50
- Mindeközben
Sipos Peti után Nagy Feró is kiosztotta PSG Oglit: „10-15 év múlva szégyellni fogja ezt”
tegnap, 09:33