A Waberer’s a 2017-es bevezetése óta rekordot jelentő 33,3 millió euró EBIT-ről és 4,9 százalékos EBIT marzsról számolt be a tavalyi évet lezáró, március 27-én megjelent gyorsjelentésében. A 20 százalékot meghaladó EBIT növekedés ellenére a kedvezőtlen devizamozgások kissé árnyalták a képet, mivel a nettó profit 16 millió euró volt 2022-ben – ez némi visszaesést jelentett a 2021-ben látott 18 millió euróhoz képest. Ennek ellenére a vállalat menedzsmentje a kimagasló eredményességnek köszönhetően a szűk 6 éves tőkepiaci jelenléte óta először osztalékjavaslatot is tett. Ez alapján részvényenként 100 forint osztalékot tervez a Waberer’s kifizetni a befektetőknek, mely a hétfői záróár alapján 5,4 százalék osztalékhozamot jelent. Ennek kifizetésére a közgyűlési előterjesztés szerint július 3-án kerülhet sor, míg az ehhez szükséges tulajdonosi megfeleltetés fordulónapja június 26-a lesz.
A CÉGCSOPORT AZ IPARÁGI KIHÍVÁSOK ELLENÉRE ÓVATOS OPTIMIZMUSSAL TEKINT A 2023-AS ÉVRE.
A menedzsment az idei évre némileg emelkedő bevételre számít, mely inkább a költséginfláció áthárításának, mintsem a volumenek növekedésének lesz köszönhető. Az egyre súlyosabb problémát jelentő infláció miatt különösen a régióban, de Nyugat-Európában is a kiskereskedelmi forgalom és az ipari termelés visszaesésére számít a cég, ez pedig a közúti teherforgalom csökkenését okozhatja. Nagyon pozitív viszont, hogy operatív szinten a társaság menedzsmentje a 2022-ben elért EBIT-et jelenleg fenntarthatónak tartja, mivel a Waberer’s a legnagyobb megrendelőinek olyan komplex logisztikai szolgáltatást nyújt, mely nehezen helyettesíthető, és stabil megtérülést biztosít.
A jelentést követően úgy látjuk, hogy a 3990 forintos részvényenkénti célárunkon, vételi ajánlásunkon, valamint a 2023-as előrejelzéseinken egyelőre nem kell változtatnunk, mivel 1,5 százalék bevételnövekedéssel és 32 millió euró EBIT-tel számoltunk a tavaly nyári felülvizsgálat óta. A vállalat mélyen belső értéke alatt, elképesztően alacsony, mindössze 3,6-os P/E szorzón forog. A mély diszkontot véleményünk szerint elsősorban az alacsony likviditás jelenti, de a BDPST növekvő befolyása is negatívan befolyásolhatja a részvény megítélését. A BDPST hamarosan átveheti a Wáberer György tulajdonában álló HY Vagyonkezelő Waberer’s-ben lévő majd 23 százalékos részesedést, melyet követően 52 százalékos többségi tulajdonos lesz. A kisebbségi és a többségi tulajdonosok közötti lehetséges érdekellentét feloldása érdekében a jövőben egy egyértelmű, kiszámítható és kedvező osztalékpolitikára lehet szükség, mely a befektetők bizalmát tovább növelheti.
VÉLEMÉNYÜNK SZERINT AZ OSZTALÉKPOLITIKA KIALAKÍTÁSÁNAK AZ IGAZGATÓSÁG ELSŐDLEGES FELADATAI KÖZÖTT KELL SZEREPELNIE.
(Borítókép: Waberer’s International)
Jelen blogbejegyzés a szerző magánvéleményét tükrözi, amely nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.
